El analista y profesor de economía Javier Caro, sostuvo que el dato mezcla rendimientos de recursos administrados para terceros con utilidades efectivas de las entidades, y propuso mirar el desempeño con indicadores de creación de valor como ROE frente al costo de capital. El cruce ocurre tras el hundimiento de la ley de financiamiento.
Un mensaje del ministro del Interior, Armando Benedetti, publicado en su cuenta en X, abrió un cruce técnico sobre el desempeño del sistema financiero y el sustento numérico de propuestas tributarias. En su publicación, el ministro del Interior afirmó: “127 billones de pesos fueron las ganancias de las empresas financieras este año. ¿A quién hay que ponerle impuestos? ¡Pues a los megarricos! Eso fue lo que quisimos hacer en la Ley de Financiamiento, pero los campeones del Congreso no dejaron”.
El economista, experto en finanzas y profesor universitario, Javier Caro respondió que la cifra citada no puede leerse como utilidades del sistema financiero. Según su explicación, el monto mezcla ingresos vinculados a la administración de recursos de terceros con ganancias que realmente entran al patrimonio de las entidades.
“La cifra de $127 billones que se menciona no corresponden a ganancias de los establecimientos de crédito ni de sus accionistas. Según la propia Superfinanciera, más de $104 billones de ese monto son rendimientos de recursos de terceros: fondos de pensiones y cesantías, patrimonios fiduciarios y fondos de inversión”, precisó el académico.
A renglón seguido, Caro sostuvo que, bajo esa depuración, las utilidades reales serían sustancialmente menores, lo que cambia la lectura del tamaño del “excedente” sobre el cual se diseñan impuestos. “Las utilidades reales, las que entran al patrimonio, fueron del orden de $23 billones. Confundir estas cifras infla la realidad y conduce a diagnósticos tributarios equivocados. Administrar recursos no es lo mismo que ser dueño de ellos”, señaló el economista.
Para ampliar su exposición, también aportó argumentos sobre el desempeño bancario a octubre de 2025, cuando el sector reportó $10,9 billones en utilidades, y pidió evaluar creación de valor con métricas financieras, no solo con montos absolutos. “El contexto importa: venimos de años con provisiones récord y deterioro de cartera, y hoy cuatro bancos siguen registrando pérdidas. Lo que importa es ROE vs Ke: con patrimonio de $100,4 billones y utilidades de $10,9 billones, el ROE anualizado ronda 13,2%, frente a un costo de capital entre 14% y 17%”, precisó Caro.
Finalmente, con ese contraste, Javier Caro concluyó que solo una fracción del sistema estaría generando valor económico real, y que el debate tributario debería basarse en esa lectura técnica y no en una cifra agregada presentada como “ganancias” del sector.
